自武漢新冠肺炎疫情出現(xiàn)以來，全國人民齊心協(xié)力抗擊疫情，而作為可選消費(fèi)行業(yè)的白酒也不可避免受到了較大的影響。由于疫情的全面爆發(fā)在一月中下旬，不少酒企，尤其是龍頭酒企，春節(jié)出貨及回款基本完成，部分終端也在年前完成備貨，因此短期對于年報及2020Q1酒企報表口徑影響相對有限。

盡管短期報表沖擊有限，但終端消費(fèi)明顯萎縮必然導(dǎo)致庫存消化壓力增大，而價格周期或也將趨緩甚至出現(xiàn)向下的風(fēng)險。據(jù)報道，有經(jīng)銷商表示茅臺批價在春節(jié)前最高達(dá)到2450元，而當(dāng)前一批價在2200元附近，隨著疫情影響的持續(xù)，茅臺批價的下行或?qū)⒂绊懶袠I(yè)批價甚至出廠價的回調(diào)。

以往不少白酒企業(yè)都選擇在春節(jié)這一消費(fèi)旺季大力備足全年銷售目標(biāo)，一季度的業(yè)績占比較高，甚至在40%左右。今年1季度終端消費(fèi)以及渠道面臨的困難將直接傳導(dǎo)至酒企，而此前一季度業(yè)績占比更高的酒企受到的影響會將更明顯，即使不在一季度報表上反映，對于全年的業(yè)績影響也將是明顯的。

統(tǒng)計上市白酒公司過去幾年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)公司一季度營收占全年的比重基本都保持在一個穩(wěn)定的水平，但是各公司之間的差別還是很明顯的，如下圖所示。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從圖中可以得出以下結(jié)論：

1．在2016年、2017年、2018年的三年間18家白酒公司一季度營收占全年比重的算數(shù)平均數(shù)分別為：30.22%、29.02%、29.26%。行業(yè)確實(shí)存在一季度業(yè)績占比明顯偏高的情況。

2．一季度業(yè)績占比穩(wěn)定在30%左右的水平，可見這一水平成為了行業(yè)比較認(rèn)可的一季度出貨占比。

3．各個公司的一季度營收占比情況不盡相同，差別較大。

4．今世緣(29.770, 0.62,2.13%)、洋河股份(102.420,1.64, 1.63%)過去幾年一季度業(yè)績占比明顯高于其他酒企，處在35%-40%之間的水平。

5．而貴州茅臺(1098.000, 31.51, 2.95%)、水井坊(47.910, 1.23,2.63%)、瀘州老窖(77.400, 3.68, 4.99%)以及酒鬼酒(33.450, 0.64,1.95%)等幾家一季度業(yè)績占比在25%或以下水平，抗疫情風(fēng)險能力相對更強(qiáng)一些。

6．皇臺近幾年一季度業(yè)績占比有明顯上升趨勢。

7．金種子酒(5.360, 0.19, 3.68%)和舍得酒業(yè)(26.000, 0.28, 1.09%)一季度業(yè)績占比有一定的下滑趨勢。

8．面對今年的新冠肺炎疫情，今世緣和洋河股份受到的影響或?qū)⑾鄬Ω蟆?

茅臺、瀘州老窖受到的影響或?qū)⑾鄬Ω⌒?