以石庫門黃酒而知名的金楓酒業(yè)(6.690, -0.01, -0.15%)，交出了一份并不令人信服的“扭虧”成績單。

上海人對于黃酒或許都不陌生，尤其是石庫門黃酒，不少人家里總會備有那么幾瓶，它承載著一代人的記憶，也是一種情懷寄托。

但隨著市場更新?lián)Q代，石庫門黃酒在新生代人群中的存在感開始降低。年輕的上海人張宇（化名）對它的印象是，“我家有幾瓶，但是沒人喝，都用來當料酒做菜了”。

左宇攝

近期，石庫門黃酒背后的經(jīng)營主體金楓酒業(yè)披露了上半年業(yè)績報告。

表象來看，這是一份扭虧的“成績單”，當期歸母凈利潤水平遠超過去三年的總和。但仔細查閱便會發(fā)覺，這樣憑借著非經(jīng)營性損益撐起的業(yè)績猶如“皇帝的新裝”，難以掩蓋公司下行的基本面。

portant;"> 2億拆遷款“填坑”

上半年，金楓酒業(yè)實現(xiàn)營收2.01億元，同比下滑13.23%，跌幅較去年同期的8.14%進一步擴大；對應(yīng)歸母凈利潤約1.18億元，同比扭虧。這是公司近年來業(yè)績最好的一個半年度，歸母凈利潤甚至超過2020年至2022年的總和。

金楓酒業(yè)在中報里說明了扭虧“秘籍”，即報告期內(nèi)收到了四川中路房屋征收補償款2億元，相關(guān)收益確認為資產(chǎn)處置收益及其他收益。

這則房屋征收事項源自2021年。彼時，因上海市黃浦區(qū)外灘源二期舊城區(qū)改造，上海市黃浦區(qū)人民政府于當年11月作出《房屋征收決定》，金楓酒業(yè)位于黃浦區(qū)四川中路470號房屋被納入征收范圍。

根據(jù)公開信息，四川中路470號1-4層房屋是金楓酒業(yè)權(quán)屬房產(chǎn)，宗地面積755平方米，房屋建筑面積1687.06平方米，用作店鋪，當時評估單價約為10.22萬/平方米。

這筆補償款極大粉飾了金楓酒業(yè)的業(yè)績水平。也是因此，扣非后歸母凈利潤更能反映該公司的實際經(jīng)營情況。

截至6月末，金楓酒業(yè)該指標約為-0.28億元，去年同期為-0.22億元，同比減少640.8萬元，相比之下虧損程度有所擴大；同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額也同比減少了5013.31萬元。

金楓酒業(yè)將這些指標的下滑歸咎于收入減少，也就是酒類業(yè)務(wù)的不景氣。

按其所言，公司的核心業(yè)務(wù)是黃酒，包括“石庫門”、“金楓”、“金色年華”等多個品牌，截至目前已構(gòu)成了以石庫門公司、無錫振太和紹興白塔三廠為基礎(chǔ)的生產(chǎn)中心，和以金楓酒業(yè)銷售分公司為平臺的營銷中心。

portant;"> 黃酒支撐業(yè)績難

今年上半年，這三家主營黃酒生產(chǎn)銷售的子公司出現(xiàn)不同程度虧損，折射出金楓酒業(yè)的萎靡態(tài)勢。

具體來看，報告期內(nèi)，石庫門公司營收同比減少4196.66萬元，凈利潤虧損1243.41萬元，同比增虧317.81萬元；無錫振太營收同比減少661.96萬元，凈利潤虧損284.37萬元，同比增虧93.24萬元；紹興白塔營收同比減少494.18萬元至1989.43萬元，對應(yīng)凈利潤虧損323.2萬元。

另外，負責洋酒、果酒生產(chǎn)銷售的隆樽酒業(yè)凈利潤亦同比增虧0.62萬元，為-7.92萬元。據(jù)悉，該公司上半年未開展業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)收入同比減少39.07萬元。

這些數(shù)據(jù)佐證了金楓酒業(yè)旗下黃酒“賣不動”的現(xiàn)實，這一點從區(qū)域分布上看會更加清晰明了。

截至6月末，該公司黃酒產(chǎn)品總銷售收入為1.94億元。其中“大本營”上海貢獻約1.27億元，較去年同期下滑16.34%，占黃酒總銷售收入的65%左右；其次是江蘇，對應(yīng)銷售收入5233.25萬元，同比下降11.47%；浙江區(qū)域雖有所復(fù)蘇，但整體銷售收入占比不足2%，為286.76萬元；其他區(qū)域則同比下降2.5%至1228.45萬元。

渠道方面，截至6月末，金楓酒業(yè)約69.5%的銷售收入（黃酒）都來自批發(fā)代理，對公司的重要性不言而喻。但近年來，金楓酒業(yè)賴以生存的經(jīng)銷商大量流失，報告期內(nèi)退出了90家，新增48家；截至6月末共有790家，較2022年底減少42家。

中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青告訴《國際金融報》記者，只有江浙滬才有黃酒的消費習慣。這也意味著，若金楓酒業(yè)的區(qū)域銷售情況無法改善，則公司業(yè)績也難以得到提升。其稱，消費者對黃酒的心理預(yù)期價位在10元左右，難以適應(yīng)商務(wù)宴請等消費場景，也無法代表面子消費載體，這在一定程度上制約了黃酒品類的發(fā)展。

在他看來，只有培養(yǎng)公眾消費黃酒的習慣，將黃酒作為中華悠久歷史的一個符號實現(xiàn)全國化推廣，才能根本上改善黃酒市場，“這個時間會很漫長，也會很消耗資源，但是必須要做，不然黃酒品類起不來，黃酒行業(yè)就很難有希望”。